来源：各企业官网

作者：冯颖

近年来，全球涂料行业的并购与剥离活动层出不穷，展现了这一领域在技术革新、市场拓展和战略调整方面的活力。这些交易不仅反映了企业对行业未来发展的前瞻布局，也揭示了各大涂料企业在应对新兴市场需求、强化核心竞争力和优化业务结构方面的努力。

Part 01

2024年收并购活动

小编整理了2024年开年以来国内外重要涂料产业链企业的收并购活动，整理发现，与往年相比，今年国外大型涂料企业的收购并购明显活性降低，反而出售意愿更为强烈，而国内涂料企业则开始强强联合，甚至购买国外领先企业的前沿专利。

关西HELIOS收购WEILBURGER coatings工业涂料业务

时间：2月9日

具体内容：关西HELIOS与德国威堡集团（Weilburger）的母公司Grebe Holding签署了一份股份购买协议，收购其整个工业涂料业务（WEILBURGER coatings）。威堡涂料由位于德国Weilburger的威堡涂料有限公司的100%股权和位于中国香港的威堡亚洲有限公司的100%股权组成，在完成交易条件后，这两家公司将成为关西HELIOS的一部分。

威堡涂料是不粘涂层、高温、铁路等工业特种涂料领域的知名工业涂料生产商。该公司成立于1900年，目前总部位于德国Weilburger，在德国、意大利、法国、土耳其、美国、巴西、印度和中国设有集团公司。

目的：此次合并是进一步加强关西HELIOS在各种工业涂料领域的市场地位并扩大其国际地理足迹的重要一步。

汉高收购Seal for Life寻求基础设施市场机遇

时间：02月

具体内容：汉高宣布已签署协议，将从ArsenalCapitalPartners手中收购美国SealforLifeIndustries。SealforLife是一家专业提供防护涂料和密封解决方案的供应商，为可再生能源、石油和天然气以及供水等各种基础设施市场提供服务SealforLife提供黏弹性涂料、环氧和聚氨酯涂料以及防火涂料。它还提供热缩套管、绝缘和隔音涂料等专业涂料。

目标：目前，全世界需要能够延长基础设施寿命的解决方案。这是由基础设施老化和可持续需求日益增强所推动的。SealforLife为现有和新建基础设施提供创新涂层和密封解决方案，收购这家企业对汉高有益。

KCC完成对迈图集团的并购

时间：5月14日

具体内容：全球高端有机硅和特种材料公司——迈图 (Momentive)宣布，已被 KCC集团（KCC Corporation) 全面并购，小股东 SJL Partners, LLC 已退出。迈图有机硅（Momentive Performance Materials）是一家总部位于美国的有机硅和特种解决方案公司，预计将被韩国财阀 KCC 全资收购。由于小股东 SJL Partners LLC（SJL）的退出，KCC 成为其大股东。

KCC集团前称金刚高丽化学株式会社，是一家从事建筑材料、涂料、有机硅、玻璃和建筑业务的综合企业、也是韩国最大的涂料和建材生产商，涂料业务占韩国市场份额达38%。

目的：KCC的100%的股权将为迈图有机硅和更广泛的 KCC 带来机遇，随着迈图有机硅继续以创新解决方案帮助全球企业满足客户，KCC公司将迎来发展机遇。

海虹老人剥离JWO等业务，邀请CVC基金成为公司少数股东

时间：5月6日

具体内容： 海虹老人（Hempel）宣布签署协议，将其在法国和德国的J.W. Ostendorf（JWO）和Renaulac业务剥离给Fidelium Partners。海虹老人于2018年10月完成收购德国领先的装饰漆制造商JWO，包括Renaulac（法国）和FLT Handel＆Service。完成收购JWO后，海虹老人通过进一步收购建立了一个装饰品牌组合，现在占海虹老人装饰部门的大部分，包括Farrow & Ball、Crown Paints、Hempel和Wattyl。根据年报，海虹老人装饰涂料业务2023年销售收入为7.92亿欧元，同比增长4.0%，这得益于2022年初原材料价格上涨后实施的价格上涨的积极影响。

同时，海虹老人基金会（Hempel Foundation）与海虹老人公司（Hempel A/S）董事会达成一致，同意邀请CVC基金成为海虹老人公司的少数股东，以协助海虹老人加快实现雄心勃勃的长期有机和无机增长战略。海虹老人基金会将继续担任海虹老人公司的大股东。

海虹老人于2020年推出了“双重影响（Double Impact）”战略并提出到2025年将销售收入翻番至30亿欧元宏伟目标。为了加速既定战略目标实现，海虹老人采取了多项积极举措，包括在全球范围内实施了多项并购，以及在中国地区投资扩充涂料产能等。而此次引入CVC基金成为战略投资者，有望加速海虹老人“双重影响”战略的实现。

目的：公司表示，出售JWO和Renaulac标志着其雄心勃勃的增长战略的下一步。

作为少数投资者的CVC基金将认购新股，随着时间的推移，相当于持有海虹老人高达30%的股份。这笔投资还将加强海虹老人开发新的、尖端的可持续发展技术的能力，以造福于客户，并抓住潜在的收购机会，加快其发展步伐，成为涂料行业的全球领先企业。

凯利摩尔被赛亚集团收购死而复生

时间：5月16日

具体内容：美国凯利摩尔涂料公司与赛亚集团（Grupo Sayer）完成了关于凯利摩尔涂料知识产权的收购，6月中旬，赛亚集团顺利完成了对凯利摩尔涂料公司在美国境内生产基地、仓储设施等关键资产的全面接管工作。目前赛亚集团（Grupo Sayer）官方网站上正式宣布完成与美国凯利摩尔涂料公司的收购手续，即将更新网站并启动生产。

原美国凯利摩尔涂料公司坐落于德克萨斯州赫斯特的重要生产基地正在装修, 赛亚集团（Grupo Sayer）已经在原址上开始进行厂房及设备的升级改造，预计在9月份完成改造，未来新的子公司名称定为“GPS Paints”。

1月的时候，凯利摩尔的持有者Flacks Group宣布公司停止运营，同时关闭157家门店，解雇了700名员工，没想到5月就死而复生。

目的：据悉，赛亚集团看好中国的涂料市场，新的凯利摩尔产品即将登陆中国，为消费者带来高品质的涂料。

艾仕得以超20亿元价格成功收购汽车修补漆CoverFlexx

时间：7月2日

具体内容：艾仕得（Axalta）宣布成功完成了之前宣布的从Transtar控股公司收购CoverFlexx集团的交易。CoverFlexx集团生产和销售用于汽车修补漆和售后应用的涂料，主要面向北美的经济型客户。根据此前披露的信息， 该交易初始现金对价为2.85亿美元（约合人民币20.61亿元），外加基于该业务2024年业绩的1000万美元额外收入。

CoverFlexx集团提供各种底漆和清漆，以及气溶胶、填料、床罩、细节产品和油漆车间配件。知名品牌包括Transtar Autobody Technologies、Pro-Form和Aftermkt Armor产品。CoverFlexx集团在密歇根州的布莱顿和安大略省的米尔顿设有制造和产品开发工厂。

目的：收购CoverFlexx集团进一步巩固了艾仕得在修补漆领域的优秀产品。正如在最近的战略日所概述的，投资修补业务的增长是艾仕得的一个重要优先事项，此次收购推进了这一优先事项。

中国企业环球新材收购默克全球表面解决方案业务

时间：7月25日

具体内容：中国珠光颜料企业环球新材国际以6.65亿欧元现金，折合人民币52亿元，收购默克全球表面解决方案业务，该交易将于2025年完成交割。默克公司为珠光颜料的表面解决方案供货商及领导者，主要服务于汽车、化妆品及工业应用领域的客户。除珠光颜料外，默克的产品组合亦包括化妆品活性成分以及其他工业功能性产品和原材料（如用于防护和光学涂层的高性能添加剂或用于防伪应用的功能性颜料）。

环球新材国际集团专注于珠光材料和合成云母的研发、生产及销售。其中，集团的珠光颜料产品作为着色剂应用于工业涂料、塑料、纺织品和皮革、化妆品和汽车涂料等多个领域及行业。环球新材国际2023年收购韩国知名珠光颜料企业CQV，实现了对汽车级珠光颜料技术的突破。

目的：这次成功收购默克颜料业务，为其扩展全球业务迈出了更为坚实关键的一步。

麦加芯彩收购科思创太阳能涂层业务知识产权

时间：8月7日

具体内容：麦加芯彩新材料科技(上海)股份有限公司(以下简称“麦加芯“公司”)与科思创(荷兰)有限公司(以下简称“Covestro”)"太阳能涂层业务知识产权转彩"让协议”签约仪式在上海成功举办。

此次合作，标志着麦加芯彩正式进军太阳能玻璃涂层领域，进一步扩大其业务版图。据了解，本次合作契合双方各自的战略:从麦加芯彩角度，通过本次收购不仅承接了Covestro太阳能玻璃涂层在全球的15个专利族上百件专利，还承接了Covestro生产配方、商标及部分固定资产，助力麦加芯彩将该业务快速落地:从Covestro角度，旨在推进其战略更加聚焦于其核心业务。

科思创在太阳能玻璃涂层领域拥有深厚的技术积累和历史渊源，其太阳能减反射涂层(ARC)系列与防尘涂层系列技术处于全球领先地位。本次转让技术应用场景除了主要应用于太阳能玻璃涂层，也有部分应用于太阳能后市场（针对老机组的涂层翻新）以及其他应用场景。

目的：此次收购将助力麦加芯彩快速进入太阳能玻璃涂层领域，进一步扩大其业务版图，并加速其在绿色能源板块的布局。同时，对于科思创而言，此次转让有助于其更加聚焦于核心业务，实现战略优化。

赢创公布全新架构，涂料所在板块将将重点关注并购机会

时间：8月/10月

具体内容：德国特种化学品巨头赢创八月透露，将对旗下涂料和胶粘剂树脂以及医疗保健两大业务进行大规模重组，核心领域以外的业务将被出售或关停。受影响的业务销售额总计3.5亿欧元。赢创表示，涂料和胶粘剂树脂业务线将专注两个核心增长领域，作为胶粘剂和密封剂或轮胎添加剂的液体聚丁二烯，以及用于医疗和包装行业的特种丙烯酸树脂。

因此，赢创计划将涂料和胶粘剂树脂业务线的聚烯烃业务（销售额约为1亿欧元）转让给旗下的C4（碳四）业务，将来作为C4业务的一部分出售。赢创该业务在全球拥有约330名员工，其中最大的工厂位于德国。

12月，赢创宣布将推行新的业务板块结构，并采用更加精简的管理模式。公司原先归于四个业务部门的业务线，将由执行董事会成员直接领导。未来，运营业务将被划归到两个业务板块，以更具差异化的方式进行管理。

赢创通过特种添加剂、营养与消费化学品和智能材料三大增长型业务部门来管理其化学品业务。根据将于2025年4月1日生效的新架构，集团将把业务线划归到两个新业务板块：定制化解决方案和先进技术。定制化解决方案业务板块以创新驱动的商业模式为导向，该板块拥有约7000名员工，包括涂料添加剂以及服务于化妆品和制药行业的相关产品。该业务板块将重点关注并购机会。

目的：这将使战略重点和资源分配更加明确，也使业务能根据各自的商业模型进行更差异化的管理。当前，两个业务板块的年销售额均为约60亿欧元。

斯塔尔同意收购德国能量固化涂料制造商 WEILBURGER Graphics GmbH

时间：8 月 29 日

具体内容：柔性材料特种涂料和处理领域的全球领先企业斯塔尔（Stahl）已同意收购德国领先的制版印刷和包装行业水性和能量固化涂料制造商 WEILBURGER Graphics GmbH，但尚需获得惯例批准。此次交易大大加强了斯塔尔新成立的包装涂料部门，并支持其扩大柔性材料涂料专营权的战略。

收购 Weilburg Grebe Holding GmbH 旗下的 WEILBURGER Graphics这将加强斯塔尔集团在纸张和纸板等柔性材料领域的涂料业务。此外，合并还将实现印刷业的全球扩张，客户也将从中受益。

目的：此次收购进一步加强了斯塔尔的包装涂料业务。其在食品饮料、化妆品和药品等增长型市场的创新产品组合、独特的专业知识、先进的生产设施以及对可持续发展的独特关注，将大大提升斯塔尔在欧洲包装涂料市场的地位。

巴斯夫重新定义对投资组合的管理方式，涂料成为其自主业务

时间：9月26日

具体内容：巴斯夫发布企业战略，明确新的发展方向。巴斯夫全新的“制胜有道”战略将围绕“聚焦、加速、转型、制胜”四大战略杠杆展开。通过战略杠杆“聚焦”，巴斯夫正重新定义其对投资组合的管理方式。公司正在对核心业务（化学品、材料、工业解决方案、营养与护理）和自主业务进行差异化管理。这些自主业务为特定行业提供服务，包括环境催化剂和金属解决方案、电池材料、涂料和农业解决方案。

巴斯夫涂料部门业务涉及汽车涂料解决方案、表面处理技术和系统解决方案、装饰涂料，产品应用于汽车工业、车身车间、钢铁工业、航空、铝在建筑和建筑行业的应用、家用电器、涂装企业和私人消费者。

目的：发布的企业战略中涂料业务相关描述了了几句，并没有给出确定的说法，但是根据“估值”这一提法，业界的猜测的可能性仍然很高：即巴斯夫可能会出售涂料业务，至于是全部还是一部分，仍未可知。巴斯夫涂料业务部在其市场中处于领先地位，在收益和现金方面贡献可观。凭借其优越的市场地位，该业务可获得较高的估值。对此，巴斯夫将探索创造价值的整体战略方案，并为其在巴西的装饰涂料业务准备撤资程序。

阿克苏诺贝尔寻求合并或出售南亚装饰漆业务

时间：10月3日

具体内容：阿克苏诺贝尔表示，该公司正在对其投资组合进行战略评估，以重新部署资本，发展其核心涂料业务。战略评估的初步重点是南亚的装饰涂料。阿克苏诺贝尔指出，该公司尤其在印度拥有优质、高利润的地位，并拥有强劲的增长记录。鉴于这一独特的市场地位，该公司完全有能力参与高度活跃的南亚装饰涂料市场的进一步发展。阿克苏诺贝尔在去年制定了一项成本节约计划，其中包括提高供应链效率。此后，该公司宣布关闭爱尔兰、荷兰和赞比亚的工厂，这些工厂将于2024年底关闭。同时，阿克苏诺贝尔还计划裁员。9月24日，阿克苏诺贝尔表示计划在全球范围内裁员约2000人，占其员工总数的5%以上。

目的：之所以选择将战略评估的初步重点放在南亚装饰涂料上，主要是因为这一涂料市场正在快速增长，尤其是印度装饰涂料市场的潜力不容忽视。南亚由七个国家组成，包括孟加拉国、不丹、印度、马尔代夫、尼泊尔、巴基斯坦、斯里兰卡。其中，印度是南亚最大的市场，占该地区涂料行业的80%以上。

PPG宣布出售美加建涂业务

时间：10月17日

具体内容：PPG宣布已达成最终协议，将其在美国和加拿大的100%建筑涂料业务以5.5亿美元（约合人民币39亿元）的交易价值出售给美国工业合作伙伴公司（简称：AIP）。PPG在美国和加拿大的建筑涂料业务隶属于公司的高性能涂料部门，此次交易涉及的建筑涂料设施遍布美国和加拿大，包括多个制造工厂、配送中心、超过15000个销售点以及几处办公地点。AIP作为此次交易的收购方，是一家实力雄厚的工业投资者，管理着约160亿美元的资产。AIP专注于广泛的终端市场中的工业业务，包括航空航天和国防、汽车、建筑产品、资本货物、化学品、工业服务、工业技术、物流、金属和采矿以及运输等多个领域。

公司还宣布了一项全面的成本削减计划，一旦全面实施，预计每年可节省税前成本约1.75亿美元，其中包括2025年节省的6000万美元。总的来说，PPG预计成本削减计划将影响约1800个职位，主要集中在欧洲和美国。

目的：此次交易没有表示PPG试图完全退出建筑涂料领域，而是在欧洲、亚洲和拉丁美洲的建筑涂料业务中看到了机会。这些资产剥离不仅有助于改善PPG的有机增长和财务回报状况，还进一步优化了投资组合，使PPG能够将更多的增长资源引导到那些我们最有权赢得客户的领域。

ADNOC对科思创的收购要约成功

时间：10月1日/12月16日

具体内容：10月1日，科思创股份发布公告称，科思创与阿布扎比国家石油公司（ADNOC Group）旗下相关实体，包括ADNOC International Limited及其子公司ADNOC International Germany Holding AG签署投资协议。

协议规定，除其他事项外，收购方将以每股62.00欧元的价格公开收购科思创所有已发行股票。协议特别明确了 ADNOC International的几项义务，即要求其维持科思创现有的业务活动、公司治理和组织架构。

12月16日，ADNOC International Germany Holding AG宣布，其已通过对科思创股份公司全体股东的自愿公开收购要约，连同此前已收购股份，持有172,591,806股科思创股份，这相当于科思创所有对外发行股份的91.3%。ADNOC International Germany Holding AG为XRG P.J.S.C.（前身为ADNOC International Limited，与收购方及ADNOC集团的其他公司合称为“XRG”）的全资间接子公司。

XRG将科思创视为其高性能材料与特殊化学品（Performance Materials and Specialty Chemicals）业务的基础平台，并对科思创的战略前景及其实现完全循环的愿景充满信心。目的：收购科思创将成为XRG迈向全球前五大化工企业战略目标的关键里程碑。收购方承诺，将全力支持科思创的“可持续未来”战略。

立邦23亿美元购下AOC业务，志在推动“涂料+”战略

时间：10月底

具体内容：立邦控股（Nippon Paint Holdings）发布公告，宣布其已签订一项收购协议，将以23.04亿美元的价格收购LSF11 A5 TopCo LLC及其子公司（LSF11 A5 TopCo LLC是一家控股公司，其旗下拥有AOC,LLC和AOC AG等实体，故以下称为“AOC”）的所有股权。据报道，AOC的收购价格为23亿美元，其销售额达15亿美元，EBITDA约为5亿美元。AOC是一家专注于不饱和聚酯和乙烯基酯领域的领先特种化学品制造商，业务遍及北美、欧洲和亚洲，服务于全球基础设施、建筑（住宅和商业）、交通运输和娱乐等领域的客户。其前身由原帝斯曼（DSM）聚合物中间体和复合树脂业务转变而来。

AOC成立于2021年8月5日，总部位于美国田纳西州，是CASE（涂料、粘合剂、密封剂和弹性体）和着色剂解决方案的全球领先企业，产品广泛应用于建筑、基础设施、运输、海洋和其他领域。公司是北美市场的领导者，在更加细分的欧洲市场处于领先地位。

目的：AOC和立邦涂料有着共同的终端市场，并在邻近地区运营。立邦涂料曾表示，正在推进一项战略，在中长期内将业务领域扩展到涂料周边领域。密集收购旨在推进“涂料+”战略，扩大涂料周边业务市场份额。此次收购也显示其志在推动“涂料+”战略的决心。

加拿大Protech集团收购美国Caldwell的工业涂料业务

时间：11月11日

具体内容：加拿大知名涂料制造商Protech集团宣布收购了位于美国田纳西州费耶特维尔的Caldwell化学涂料公司的工业涂料业务和资产。Caldwell在液体工业涂料领域享有盛誉，多年来一直为客户提供优质的特种产品和卓越的服务。

Protech将继续保持在田纳西州费耶特维尔的生产运营。Caldwell的现有客户将能继续获得他们目前购买的产品，而且现在还能使用Protech的全球产品和技术网络。Protech集团始建于1976年，总部位于加拿大魁北克省蒙特利尔，是一家私人拥有的粉末涂料、涂料、粘合剂和其他聚合物基特种产品的制造商、开发商和销售商，产品涵盖工业和商业涂料、建筑涂料、交通涂料、消费品和家电涂料、功能涂料等，广泛应用于建筑、基础设施、交通、消费品和医疗保健等行业。Protech集团去年10月7日完成收购了MF Paints以扩大其在加拿大市场的份额。

目的：Protech完全希望从Caldwell多年来与其客户建立的良好业务关系中获益。

立邦收购两家印度涂企，“复制”中国经验

时间：11月18日

具体内容：立邦涂料宣布已于11月16日正式完成了对立邦涂料（印度）私人有限公司（简称“NPI”）和伯杰立邦涂料汽车涂料私人有限公司（简称“BNPA”）两家印度涂料制造商股份的收购和支付。据此前立邦涂料于2023年8月29日签订的主协议和股份购买协议，立邦将收购NPI的股份，立邦子公司立邦汽车涂料有限公司将收购BNPA的股份，这两项交易价格分别为121.78亿日元、22.94亿日元，合计为144.72亿日元（约合人民币6.8亿元）。如今，立邦在今年第四季度终于一举两家印度涂料公司股权收入囊中。

目的：印度庞大的人口基数，快速提升中的居民消费水平，前景可观的住宅及汽车消费市场……立邦看好印度市场，或许希望能够像抓住中国市场机会那样，把握印度市场现在呈现出来的市场空间。如果它能够成功将在中国市场取得的成就“复制”到印度市场当中，那么无疑将助力其向全球涂料前三的位置发起更有力的冲击。

正式签约!北新涂料联合重组大桥油漆

时间：12月12日

具体内容：北新建材全资子公司北新涂料有限公司联合重组浙江大桥油漆有限公司签约仪式在浙江德清举行。据悉，北新涂料以合计20740.72万元的价格，取得浙江大桥51.4169%股权，从而实现对后者的控股。杭实集团仍持有浙江大桥约34%的股权，为第二大股东。

目的：北新建材的“一体两翼”战略自发起以来，在“涂料翼”的收购行动明显落后于“防水翼”，如果说联合重组嘉宝莉强化了“涂料翼”建筑涂料部分，那么此次联合重组浙江大桥无疑是北新建材加大工业涂料领域布局的信号。

Part 02

涂料企业收并购活动的趋势和特点

2024年涂料行业的收并购活动显示出一些很有意思的特点。涂料企业通过收购与剥离非核心资产优化资源配置，集中力量发展核心业务。同时，涂料企业也通过拓展下游应用和加强国际化布局，进一步增强市场竞争力。这些趋势反映了行业对可持续发展、市场需求和全球化发展的高度关注。

可以看出，在2024年的经济环境下，涂料行业的上下游企业试图通过推动技术进步、绿色能源发展和全球化布局等方面寻求资本和收益的最大化，这些收并购活动展现企业在优化业务结构和资源配置上的战略意图。

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